(相关资料图)

本报告导读：

4，5 月份经济数据显示经济修复动能放缓，后续经济复苏有待稳增长政策继续发力，弱现实下有业绩韧性的龙头白马配置价值凸显。

摘要：

本周市场表现及价格跟踪：本周（6.12-6.16）上证指数涨跌幅为+1.3%，创业板指涨跌幅为+5.93%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为+2.53%，在30 个板块中排名第12 位。周价格涨幅前五：NYMEX天然气（+12.38%）、丙酮-华东（+7.92%）、正丁醇（+4.55%）、异辛醇（+4.49%）、TDI-华东（+4.29%）。

基础化工行业周观点：1.与经济趋势强相关的复苏主线：复苏预期下，22 年承压的化工品需求复苏的预期将指引周期方向向上，但对于向上斜率的判断需根据经济复苏的进程去不断调整。随着经济微观层面的弱现实不断呈现，之前对于经济复苏的强预期修正至温和复苏的预期，目前我们对于复苏主线的核心观点是“趋势确定但节奏需谨慎”，优选供需格局边际向好且持续进行资本开支具备成长性的龙头企业，受益的相关子行业包括聚氨酯、煤化工、氟化工、钛白粉、轮胎、纯碱等。2.与产业趋势强相关的新材料主线：看好产业趋势确定、竞争格局较好、国产替代趋势的细分品类，关注2023 年下游景气度往上、有下游需求持续增长或进口替代空间较大的长逻辑公司，且业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来的强阿尔法，受益的相关子行业包括吸附树脂、润滑油添加剂、PVP、超高分子量聚乙烯纤维、分子筛、硅微粉、POE 等。3.景气度拐点将至的农化板块：化肥及农药行业均处于周期下行阶段，内外需求疲软且产能周期仍处于释放期的大背景下仍处于寻底中，看好库存周期行将结束最先受益、上游原药价格仍将处于低位的农药制剂龙头。

投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、润丰股份、蓝晓科技、新开源、瑞丰新材、建龙微纳、同益中、联瑞新材、鼎际得、远兴能源、亚钾国际等，相关受益标的三美股份、巨化股份、三美股份、金石资源、川恒股份、万润股份、飞凯材料等。

风险提示：经济复苏不及预期、贸易摩擦。

关键词：